執筆之時，克里米亞公投是否加入俄羅斯聯邦一事，仍未有結果。以美國為首的一衆西方大國，本想在聯合國推動議案，不贊成克里米亞公投，最終在俄羅斯行使安理會理事國否決權下不獲通過。

照情勢看，克里米亞若順利公投，贊成加入俄羅斯聯邦機會超過九成。在政治壓力下，以美國為首的西方陣營，將不得不高調對俄羅斯和克里米亞地區實施各式經濟和政治制裁，足夠讓國際傳媒大叫新冷戰時代已經降臨。

自從分工合作、貿易互補等自由經濟主張，被認定為能提高全球生產力、促進經濟增長的不二法門後，這一趟，是最有可能被視為走回頭路的拐點。若然西方以琳琅滿目的制裁應對情況，而俄羅斯又以眼還眼，這便足以令一些國際經濟研究組織又或大型投行的經濟師，調低全球經濟增長率預測。但俄羅斯和普京，有可能退縮嗎？

歐美國家反制乏力

作為俄羅斯海軍艦隊在黑海的唯一出口，假若克里米亞落入親西方勢力政權手中，將長遠影響俄羅斯利益。而且，西歐大國對俄羅斯天然氣的高度倚賴性，相信令普京認定經濟關係較深的西歐大國無法長期實施制裁。

姑勿論新冷戰時代最終是否會出現，恒生指數上周確實是下跌了超過1,100點。坊間認為除克里米亞局勢外，中國經濟疑似放緩及理財產品連環違約，亦是導致今趟急速調整的原因。但個人認為，中央強調經濟結構調整，經濟增長重質不重量已經幾年，市場雖然存懸念，但卻未至於毫無心理準備，所以調整最大的突發藉口，仍然是克里米亞。

假若大家跟我一樣，相信二○一四年的港股走勢，仍然是類同於一三年幅度的上落市。這次回調，應該會以今年二月五日的低位21,269點（收市計）或21,197點（全日低位計），上落300點內營造第二個短期底部。