上周環球股市連同美股出現明顯回落，黃金及日圓等避險工具則明顯上升。現貨金價在周一低見1,328美元後，進一步升至1,380美元水平；美元兌日圓則由103.42，回落至101水平。

黃金價格及日圓回升，一方面是烏克蘭事件發展提高了避險情緒，另一方面內地首宗債券違約令投資者更加憂慮中國經濟穩定性。

美匯或持續受壓

雖然上周美匯指數由79.27開始反彈，但是整體仍然處於偏弱水平。近期美元的偏弱，一方面是個別貨幣明顯上升，另一方面美國經濟數據令人憂慮去年年底的嚴寒天氣，對美國經濟的影響或較預期大。

至於美元會否因此進一步下跌，則很大機會視乎本周美國聯儲局公開市場委員會會議，怎樣評估目前至未來的經濟。同時，今次會議的重點是耶倫首次以主席身份主持會議。過去耶倫出席聽證會時的言論，已經顯示出她對目前退市步伐的傾向：在經濟前景不出現重大改變時，不會改變目前的退市步伐。

烏克蘭事件已經發展至克里米亞未來脫離烏克蘭的可能性愈來愈高，增加了西方國家與俄羅斯的矛盾，提高了未來西方國家向俄羅斯實施經濟制裁，更令避險情緒急速升溫。

內地經濟存隱憂

至於內地大型企業出現首宗債務違約事件，一方面令投資者憂慮這對中國的影響，另一方面是中國企業的穩定性，加上近期人民幣的明顯回落，以及經濟數據顯示經濟增長速度減慢，這將進一步提高投資者的謹慎意識。

因此，綜合以上因素，可預期短期市場氣氛仍相當謹慎，短期仍有利黃金及日圓。短期黃金明顯支持為1,350美元，進一步有可能上試1,390美元；美元兌日圓區間下移至102.50至100.50。