經歷一月中、二月初新興市場撤資後回流的V形反彈，恒指由23,263點跌至21,197點見底，以上周出現的反彈高位22,986點計，經已突破跌浪的0.764反彈阻力22,775點，大市遲早會試圖挑戰23,263點的阻力位。

恆指期貨走勢 2014/3/8

不過，V形反彈之後港股升勢失速也是不爭事實，昨日10日、50日及250日線，分別位於22,581點、22,559點及22,467點，纏繞在114點範圍內，意味短期市況就算有破，瞬間爆升或暴跌的威力，估計亦不會太強勁。

相比指數內的重磅股、「兩油」及內銀股，大孖沙喜好兩極化，當炒的騰訊（00700）引伸波幅高企下，ELN及Accumulator等衍生工具需求急增，也刺激正股股價的即市波動，同其他指數權重股相比，氣氛差天共地，直接令期指玩家揣摩後市的難度大增。

不過，有一點十分明顯，沒有騰訊、濠賭成分，側重內銀、內險及資源的國企指數，表現遠遜於恒指，過去一個月恒指累積升1,279點或者5.9%，反之國指僅升135點或者1.4%。

近期兩會因素令A股有跌唔落的情況，筆者擔心兩會後，A股失去無形之手，國指表現會否更糟，那恒指與國指的一強一弱，或者中短期可作為對沖套利的焦點。