根據最近經濟數據，一月中國出口年增長率達10.6%，進口年增長也有10%，加上一月CPI按年增2.5%。中國市場正處於通脹較溫和的背景，經濟增長率仍高於其他新興市場，以及企業盈利仍維持穩健增長，相對有能力抵禦外部風險，中國經濟下行風險有限。因此，中港股市下調空間亦相對有限。

目前伴隨新股發行處於空窗期、兩會將於下月召開，以及農曆新年後流動性恢復，市場情緒將有機會升溫，在此投資背景下，政策主題性投資將趨活躍。加上中國人大及政協會議將於三月三至五日召開，市場預期利好政策將於兩會前陸續釋放，兩會利好因素或提前發酵。

政策紅利股續反彈

中國強力推行城鎮化，預期未來十年將可望拉動一億農民進城、鼓勵消費，未來眾多政策細節有機會於兩會期間敲定，市場樂觀預期改革紅利將對各產業帶來龐大提振作用，兩會前夕看好國企改革、節能環保、養老保健及國防軍工等概念股將獲得向上驅動的潛能。

此外，近期人行有望對市場釋放較多的流動性，將有機會推升政策紅利類股繼續反彈，亦將會反映於高度增長性的產業上，投資者可採取選股不選市策略，看好大眾消費、網絡、醫藥及工業自動化等產業題材，後續輔以觀察企業年報較優異的個股，以納入持股之列。

另一方面，透過上海自貿區持續推行政府職能轉變、金融制度、貿易服務等多項改革措施，進而將中國推入TPP（泛太平洋夥伴關係協議）之列，可望推動上海轉口、離岸業務發展，亦提供中國市場經貿增長的能量。

展望後市，目前搭配對兩會政策的期待行情，股市於短中期或獲得支撐，可望持續反彈。不過，中國經濟動力與政策，依舊是主導中港股市的關鍵，後續仍要多加觀察數據以及兩會後對高增長產業的政策細節，是否能於實質面給予向上動力。