瑞銀發表研究報告表示，蒙牛乳業（02319）自去年初至今股價已上升逾七成，相信已反映盈利增長預期。另外，儘管該行對蒙牛去年下半年的盈測已低於市場11%，但受累於雅士利（01230）的盈利倒退，預期公司業績仍有下跌風險，故將其評級由「買入」下調至「中性」，目標價則由39元上調至41.15元。該行同時認為現代牧業（01117）為行業首選，因其盈利增長強勁及估值吸引。

大行推介速遞

該行表示，高端產品佔蒙牛去年總整體收入32%，公司去年下半年上調其高端產品售價，但市場需求具彈性，加上進口的UHT牛奶競爭加劇，或導致銷量下降。

該行認為，蒙牛應提升其現有的大眾市場產品，因牛奶產品有最大的增長空間，但相信公司短期內難以出現突破，因為其傳統銷售渠道已達樽頸。