跌市過後，環保股板塊持續保持強勢，板塊中很多二三線股票，都能夠升回跌市前高位。例如桑德國際（00967）、中滔環保（01363）以及中國疏浚環保（00871）。在三者之中，以中國疏浚環保估值最低，原因是公司往績不太好，上市初期有高層在市場上拋貨。

中國疏浚環保主要提供基建疏浚、填海疏浚、維護疏浚及環保疏浚業務，過往訂單偏重於基建疏浚及填海疏浚上。此部分業務一就是跟地方政府直接洽談，二就是中交建（01800）等大型國企先拿到訂單，之後再外判到其他疏浚公司。

外判的應收帳款期甚長，加上地方政府財政緊張出現拖數，導致中國疏浚環保的應收帳款大升。回款慢了，只好減慢作業速度，盈利預測亦難以達標。

多項措施 冀解困局

為解決以上困局，公司曾作出了以下舉動：一、在一三年十月向中信資本控股旗下私募基金發行2.43億元一六年到期的可換股債券；二、去年十二月收購江蘇省路港建設工程全部股權；三、未來公司把更多資源投放到環保疏浚上。

筆者認為這幾個月的股價上升是反映市場某程度上的信心提升。但當短期升幅太急時，信心提升會遇到樽頸，之後的重估則需由業績改善才可以推動。

筆者沒持有上述股份