新興市場早前再爆走資潮，富達基金（香港）大中華區分銷業務總監王永鏗在接受本報專訪時預期，聰明錢在退市下會流向成熟市場，而歐美日中以美股前景最亮麗，早前炒作加息因素只是在環球升市後尋找獲利藉口，今年投資策略應瞄準派息股。

王永鏗認為，今年投資策略應瞄準派息股。

年初至今環球市場表現

富達對今年環球股市的整體表現樂觀，但相信市場波動性會擴大，繼收水後，投資者利用加息作為炒作藉口，在年內重彈舊調，為市場增添壓力。

王永鏗回顧去年各地股市在全球數據及基本因素改善下，幾乎一面倒升市，更笑言：「去年隨便買隻歐洲基金，都應該表現不俗。」但今時唔同往日，他形容今年股價會見真章，需要公司盈利支持，相比去年，揀股是更重要的課題，例如買入的企業業務是否分布環球，亦是左右投資成敗的要素。

留意企業盈利能力

基於波動市況，他特別看好有派息的股份，但強調不一定要是高息股，只要息率達2至3%的公司亦值得考慮，因為企業往往只在有盈利的大前提下才派息。但投資者應留意企業是否在過去十年、十五年都有派息紀錄，若能長期派息，就可反映公司盈利增長穩定，而當派息率連連提高，就可證明企業有管理盈利的能力，促進收入增長。

他在環球中特別看好成熟市場，認為美國前景最亮麗，相對歐元區，美國是單一國家，比較容易去量度股市平貴，相反歐洲每個國家的經濟增長，以至所面對的困難不一，雖然去年德、英股市表現不錯，但並非每個歐洲地區都做好。

在貨幣政策方面，他指出，歐央行及聯儲局的步伐不一，在美國退市、市場預期加息的情況下，若歐元區繼續寬鬆貨幣政策，將會拉闊歐元和美元息差，不利歐元前景。

收水衝擊新興市場

當預期資金在退市下走入歐美日等成熟市場，新興市場當然風高浪急。在○八年金融海嘯前後，新興市場成功吸引外資湧入，主要是因資金面對困境時要另覓出路。不過，王永鏗認為目前結構上出現轉變，新興市場的資金流與股市表現落差愈來愈大，涉獵新興市場需要審慎。

他形容，投資者在去年可說是突然醒覺，明白不論全球息口在聯儲局收水後向上，或是新興市場自行提高利率，都可以衝擊新興市場，導致區內股市大幅調整。而將來美國加息會帶挈美匯轉強，削弱新興市場貨幣潛力。

而中國等新興市場過去雖是靠擴大內需而高速增長，但原材料出口亦是支持經濟主要命脈，惟過去全球經濟復甦並不是依賴工業生產而帶動，當環球市場對原料的需求大幅下降，會拖累新興市場商品原材料出口以至增長來源。