現時市場仍然相當關注新興市場走資的問題，早前投資者憂慮主流國家央行退市在即，將會抽走流動性資金，導致新興市場貨幣急挫，資金流入避險貨幣日圓。

美元兑日圓走勢

其後，部分央行作出措施以穩定貨幣匯價，避免市場出現過分恐慌，例如阿根廷央行一度向市場沽售1.2億美元，土耳其央行亦舉行緊急會議。

不過筆者相信，日圓近日的反彈只屬短暫。早前日本公布去年十二月份貿易數據，錄得貿易赤字達歷史新高的1.3萬億日圓，出口按年增長更由十一月的18.4%減慢至15.3%，反映日本政府的經濟改革方案成效有限。

寬鬆措施勢加碼

此外，日本政府將於今年四月上調銷售稅，為了支持經濟持續復甦，日本央行無可避免要作出增加買債規模的決定。市場預計加大寬鬆措施的金額，有機會高達15萬億日圓，將不利中長線日圓後市。

技術上，雖然美元兌日圓由今年一月初高位105.44持續下滑，但預期將於100.60至101.53附近逐漸靠穩，後市將再度升上105.44水平，中線更有機會挑戰108水平。