年初至今，中汽協及多間車企均公布去年營運數據，雖然營運有不俗增長，惟市場反應不樂觀，普遍亦跑輸大市。現階段汽車板塊前景如何？筆者在此作一分析。

政策打擊 窒礙銷售

根據中汽協數據顯示，去年汽車累計銷售2,198萬輛，按年增長約13.9%，高於二○一二年的4.33%。筆者憂慮此增長率難以維持，主要是政策考慮。根據廣州市環保局的分析結果，區內約20至25%的PM2.5（即大氣細顆粒物）來自汽車排放。北京日前已訂立其地區PM2.5年均濃度下降目標，將間接影響汽車銷售，而天津市於去年實施汽車限購令，可反映政策上對板塊打擊多於扶持，於政策層面不利。

從在港上市的汽車企業中，我們不難看到它們於本年的銷售目標轉為保守。如東風汽車（00489）日前召開本年工作會，管理層披露本年力爭實現銷售30.8萬輛，相對去年全年銷售27.2萬輛僅增長3.5%。以上情況或能顯示面對海外品牌競爭、政策沒有正面幫助及高基數影響，本年或只能維持單位數字增長。

另一憂慮是月初長城汽車（02333）公告需要延遲推出H8型汽車。其實H8為長汽高端品牌的運動型多功能車（SUV），研發過程中延誤雖屬正常，但此或引起市場對內地汽車研發技術的憂慮；加上如本土汽車企業未能打入高端市場，對企業毛利率有下跌風險，均對未來盈利造成壓力。

從基本及技術面看來，板塊沒有特別利好因素，本年相信亦難以跑贏大市。

筆者沒持有上述股票