一月份離岸人民幣債券（即點心債）市場活躍。截至上周五為止，點心債總發行量約260億元（人民幣．下同），為歷來第二高。滙豐固定收入研究分析師趙鳴然表示，市場預期內地流動性趨緊，及早發債融資；預計全年總發行量按年顯著增逾50%。

滙豐趙鳴然表示，市場預期內地流動性趨緊，故及早發債融資。

月初至今，內地流動性趨緊，在岸與離岸市場的發債融資成本相差約200點子，企業到中國境外發行點心債態度踴躍。趙鳴然接受本報訪問時表示，除點心債外，美元債的發行量接近單月歷史高位，發債體同樣以中資機構為主。

據滙豐統計，去年點心債總發行量達3,700億元，該行預期今年總發行量達5,200至5,700億元，按年顯著增逾五成。

點心債供應充足，其中一個原因是大量債券陸續到期贖回，趙鳴然表示，今年再融資需求達960億元，惟現有投資者依然有興趣繼續持有，相信可提供支持。

回報見4%依然省鏡

她估計，今年點心債總回報（以美元計）約3至4%，較去年為低。不過，相對其他新興市場債券，點心債回報相對吸引；即使美國啟動退市引發部分資金流出新興市場，對點心債影響相當輕微。

投資者當中，零售投資者（以私人銀行客戶及債券基金為主）約佔30%，若本港放寬本港居民每日2萬元人民幣兌換上限，趙鳴然相信對整體人民幣流動性幫助良多，投資者離場時更方便。