上周黃金價格先跌後升，現貨黃金於上周一升至1,261美元後跌至1,231美元，其後回升至1,260美元水平。金價下跌，一方面是投資者開始關注中國強勁需求是否能持續，而另一方面則是對本周美國聯儲局有可能加快退市步伐的預期升溫。

上周滙豐中國公布的一月製造業採購經理指數意外低於預期，跌至49.6，顯示中國製造業有可能開始出現緩，故對金價構成壓力。然而，由於中國製造業數據的影響卻未如預期，引致美股出現顯著下跌，資金再次流入黃金，刺激金價顯著上升。

雖然中國對黃金的需求主要是反映在中長期的走勢，但是過去兩周黃金的回升，其中因素只是投資者對去年底中國實際需求強勁的短線反應。因此，既然投資者開始預期中國的強勁需求在今年難以持續，這樣黃金當中的穩定因素開始減弱。

自去年十二月聯儲局宣布在今年一月開始減少買債100億美元後，投資者一直憂慮的現象（如資產市場出現大幅震盪）尚未出現，經濟數據亦顯示，美國在去年底除了勞工市場受到嚴寒天氣影響而表現較差外，由零售至製造業均表現理想，而更重要的是十二月份生產物價指數及消費物價指數亦出現回升。

金價短期仍見支持

因此，臨近聯儲局公開市場委員會會議時，投資者對今次會議有可能加快退市步伐的預期回升，再加上上周《華爾街日報》報道，聯儲局將可能在六周內第二次宣布縮減購債計劃。既然這樣的預期開始升溫，短期令投資者轉趨謹慎仍有利黃金。

技術上，上周黃金再次升穿日線圖中的50日線（1,248美元），顯示是短期黃金重要支持。在周線圖中，上方阻力為15周移動平均線（1,262美元），一旦確認升穿，很大機會上試25周移動平均線（1,288美元水平）。