中國經濟經過多年強勁增長後，正經歷放緩階段。以習近平為首的領導班子為尋求突破，於一三年開始了新改革與發展。

內地地方債務高企，銀行業前景難言樂觀。（資料圖片）

國務院在經濟半年報上，明確提出要以轉變經濟發展方式為主線，其後出台了一系列穩增長、調結構、促改革的措施。中央去年召開的三中全會中，更公布了深化改革的內容，將全面支持壓縮過剩產能、擴大內需、加快發展節能環保產業等。

負面因素困擾內銀

在減少市場干預情況下，以往一遇上經濟出現回調即推出刺激經濟方案的情況已不再，加上反貪腐政策不利消費行業，中國經濟高速增長已難再現，反而有回落迹象。一三年全年GDP增長7.7%，低於一二年的7.8%水平，今年有機會降至7至7.5%。加上新興市場經濟已進入放緩階段，中國整體經濟增長今年相信只會平穩發展。

另一方面，由於之前經濟發展過快，地方債務高企已是中國經濟發展面臨的最大問題。由於國家有意調整社會融資規模，抑制過快擴張，央行拒絕施援，內地市場流動性不足或成為今年常態。同時，小型銀行依賴同業拆借的情況將大增，風險存在於整個銀行體系，銀行業前景難言樂觀。

縱觀外圍，美國經濟經過五年的量寬措施正加速復甦，如企業盈利好轉等基本因素得以持續，加上聯儲局長期維持低息環境，料今年美股將承接去年的強勁升勢。雖然美股表現對港股雖已失去重要性，但始終屬經濟大國，經濟及股市表現仍會對港股有一定影響。

回看港股，去年全年計，恒指只錄得2.9%升幅，國指更跌5.4%。由於藍籌股中超過五成為金融股，受中國經濟增速放緩影響，中資金融股拖累指數表現。雖然去年年末美股屢創新高，但恒指在24,000點遇阻，預期今年上半年在中國因素影響下，股市難有突出表現。然而三中全會的改革措施落實，整體氣氛不致太差。下半年如經濟轉差，在憧憬中央或有刺激政策出台下，港股可借勢反彈，目標為一○年高位25,000點。

環保行業可續留意

板塊方面，濠賭股走勢強勁，隨着新賭場及其他非博彩設施落成，博彩收入增長有保證，今年可繼續關注。節能環保是國家「十二五」規劃七大新興產業之首，在國策支持下，行業將高速發展。另科網、手機、手遊及網上支付股等亦是買入之選。