蛇年將盡，還有四日便踏入馬年大年初一，二月四日正式是甲午年的立春日。這邊廂，美國預計今年將逐步縮減買債規模，隨時窒礙環球經濟復甦步伐；那邊廂的中國，人行為防影子銀行及地方債風險，在流動性難以放鬆下，經濟增速勢拖累投資氣氛，估計今年將延續資金大挪移的情況，金股匯樓四大投資範疇，受經濟大氣候及資金流向影響，將各有表現。

今年港股走勢料將出現忽高忽低的不穩定狀態。（資料圖片）

過去一年恆指走勢圖

立春一過，便踏入屬木火的甲午年，地支午內藏有甲丙戊，木火大旺顯得非常乾燥，實際不利金水行業，故黃金及貴金屬等一眾商品價格年前已由盛而衰，今年亦難以否極泰來。

黃金經歷了十二年牛市後，去年轉勢為跌，初時雖一度吸引「中國大媽」瘋搶，但始終未能改變資金流出的方向，黃金ETF續被拋售，去年累跌約三成。據倫敦金銀市場協會早前調查，分析員對今年金價的預測，是○二年以來最多人睇淡的一年，預期全年平均金價每安士1,219美元，其中瑞信更預測金價會跌至五年低位950美元。

外幣傾向各走極瑞

美國聯儲局啟動收水行動，美元反覆偏強，未見突然大升。被市場認為最壞時刻已過的歐元區，因歐元國的經濟數據仍相當波動，估計今年歐元以區間波動為主，投資者宜靈活走位。英鎊因英國經濟受樓市暢旺帶動，預期熾熱的氣氛可延續至明年第二季，近月英鎊匯價持續呈強，宜跟勢而行。去年成為淡友最愛的日圓，馬年的大主題都是貶值，逢高沽是基本大方向。

至於息率仍較高的商品貨幣情況較為混亂，因澳洲及新西蘭兩地的經濟及貨幣政策各走一方，前者央行講減息，後者則講加息，暫宜先謀定而後動。另一隻商品貨幣加元，受到油價及經濟負面因素拖累，整體仍是下跌。三隻中，紐元或會跑贏，澳元在息率影響下將是最弱。

馬年屬火，正正沖剋講求流轉的股市，且馬的特性是奔騰飛躍，年內走勢或會出現時高時低的不穩定狀態。里昂上周公布馬年預測，認為火旺是代表投資者的情緒，當旺的火勢可延續至七月，屆時有望高見28,000點。

板塊之中，該行選擇了屬木及屬火的股份，屬木的包括零售、農業及傳媒；屬火的股份包括科網、娛樂及油氣等，至於博彩、酒店及航運等屬水的股份要待下半年才現轉機。

當炒板塊料更顛簸

誠然，市場風險胃納提高，資金持續流出定息及商品期貨市場，流入股市等風險類資產，氣氛由去年下半年逆轉後持續。恒指由去年六月低位計累升超過一成半，但一月以來動力不繼，惟當旺的科網、物流、賭股以至盈喜、新股輪流住炒。上周恒指氣氛轉差，全周跌3%，不少當炒股高位大插，資金轉炒消息股，如上周五獲阿里巴巴入股的中信21世紀（00241）狂升3.7倍。未正式踏入馬年，股市已非常跳躍，投資者要「坐得穩」。

另外，從中國術數上看，樓市屬土，今年火旺本應可生土，但木火乏水而太燥，反不利。施政報告中，政府將增加房屋供應，未來十年供應量以47萬個為新目標。同時，政府去年實施辣招，遏制了樓市需求，加上美國退市，改變了利率周期的睇法，最近開售的一手樓盤已率先大幅調低價格，對成交淡靜、價格膠着的二手市場造成一定壓力，整體樓價續有下調空間。