4G牌照於去年十二月初發放，去年中移（00941）的TD-LTE基站建設規模僅約為20萬個，為加快推進網絡部署，已計劃本年底基站總數將逾50萬；中電信（00728）去年落實100億元（人民幣．下同）投放4G建設投資，本年亦將投資增至400億元。在這大環境下，電訊設備股今年盈利有望重新估計。

中國通信服務（00552）主要從事電訊基建及業務流程外判服務。去年年中，由於4G牌照未發放，電訊營運商網絡建設投資顯著放緩，令相關設備股盈利大受打擊，然而，集團表現尚算不俗，收入及盈利微升9.6%及1.7%，至323.61億元及12.42億元。由於集團於去年已積極參與電訊營運商LTE的試驗網絡建設、全網規劃等工作，預料集團於通訊基礎設施建設加快及升級下，盈利將可受惠。

估值上，集團現價反映其預測市盈率及息率分別約為8.9倍及4.3%，估值合理。在近日電訊設備股有資金追捧情況下，集團股價明顯落後，具中線投資價值。建議於現價吸納，目標上望5.15港元（相當於預測市盈率約10.5倍），以4.1港元為止蝕。