新股招股時多人認購的未必是寶，公開招股不足額的中滔環保（01363）便狂升兩倍，內地瓷磚製造商東鵬控股（03386）雖然大幅調低招股價，但公開發售仍僅得六成認購，卻造成貨源極少落入散戶手中，加上高盛幫手大力唱好，使其股價大翻身，最高曾升至3.37元，高位回調一成多後，昨又蠢蠢欲動，可定止蝕位短炒。

過往在香港上市的建材股如大自然地板（02083）和中國金石（01380）等均表現欠佳，所以投資者對東鵬抱較大戒心是可以理解。東鵬的估值相當便宜，現價僅為一四年預測市盈率六倍多。

高盛早前將東鵬納入確信買入名單，目標價為4.38元，集團為內地最大的瓷磚生產商，具有41年歷史，產品多元化，銷售及物流網絡亦廣泛，截至去年六月底共有1,514間零售門店。

預期集團可受惠於城鎮化建設的推進，強大的網絡有助其滲入低端城市及進一步提升市場份額，預測其一三至一五年盈利複合年增長率為27%。

受惠城鎮化發展

此外，東鵬正擴充浴室產品業務，有助提升盈利，估計浴室產品佔整體毛利將由一三年之6%提升至一五年的12%。

未來在中國城鎮化推進下，住宅、酒店等供應均會增加，為瓷磚和衞浴產品市場帶來機遇。集團一三年業績已有保證，趁貨源歸邊有短炒空間，下一阻力位在3.5元，可定2.8元為止蝕位。