柬埔寨發生工潮，令申洲國際（02313）在當地的廠房需要暫時停工，公司股價昨日下挫4.4%。雖然集團強調員工沒有參與工潮，對公司生產影響亦不足1%。不過，事件也反映柬埔寨當地工資有上漲壓力，在當地生產的廠商成本可能增加。

近年紡織製衣業紛紛湧往柬埔寨、孟加拉和越南等低勞動成本的國家設廠，申洲算是走得較慢，但亦有意加快步伐，現正於越南建面料廠，計劃於一六年將一半生產力移往東南亞。

不過，低成本優勢並非永恒，以柬埔寨為例，近年的最低工資上漲甚快，最近更要求由80美元倍升至160美元，即使政府還價100美元，升幅也不算小。

工資上漲的解決方法是將成本轉嫁至客戶身上，申洲擁有Uniqlo、adidas、nike、puma等國際知名客戶，即使內地薪酬以及棉價高企，公司生意額仍然有增無減，可見價格並非集團的競爭重點。

今年訂單情況樂觀

在三中全會後，有關內地取消棉收儲制度的消息甚囂塵上，中央相信將改向農民直接補貼，內地棉價與國際之差距有望收窄。由於Uniqlo繼續大肆擴充，今年世界盃年亦有利體育用品銷售，使申洲今年的訂單情況樂觀，在紡織製衣股中能享有16倍的市盈率，估值實屬異數。

工資上漲影響全個紡織製衣業，但有較強議價能力的廠商如申洲，反而受影響可能較低，不妨趁調整低吸，下一阻力位在30元，支持27元。