踏入一四年，首先在此祝各讀者股運亨通！

年結前向讀者分析了外圍股市展望，理所當然要講講筆者對港股今年的看法。若然投資者去年是持重倉恒指重磅成分股的話，相信明顯是度過失望的一年。

環顧多隻重磅成分股，可謂面對着不同隱憂，滙控（00005）要面對重組和監管政策風險；中移（00941）迎4G時代要增加資本開支壓抑增長動力；本地地產股面對樓市下行風險；內銀股則有壞帳和利率市場化等不利因素；石油股又有肅貪問題。

恒指面對眾多不明朗因素，去年僅升2.9%，而這些利淡因素，今年仍未能徹底解決，或將限制港股升幅。可幸目前恒指市盈率只是稍高於11倍，較外圍動輒達15倍以上大幅落後，即使基本面並非太理想，只要外圍未有出現大震盪，而中國經濟改革見一定成效，恒指還是有條件追落後，料年內潛在升幅約有15%，目標水平為26,800至27,000點。

不過，預料今年大市走勢仍略為反覆，尤其年中有世界盃舉行，屆時市況例必轉淡，年內港股有機會出現高、低、高的走向。

三大方向覓贏家

今年選擇板塊方面，仍是以基本因素良好、政策受惠和復甦概念這三大方向着手。以基本因素而言，濠賭和科技股的盈利增長動力仍在，潛在風險始終在於其估值並不便宜，惟只要業績繼續交足功課，今年股價相信仍可跑贏大市。

至於政策受惠板塊方面，中央新領導班子改革方向主要集中於金融、勞動人口政策和環保減排等領域，可以預期內地券商股、內險股、乳業股、燃氣股和環保相關股份都會受惠。此外，美國經濟復甦進度理想，個別航運或出口股反彈的潛力亦不可忽視。

至於筆者認為今年最具潛力的板塊，相信會是物流股，原因是網購發展日趨成熟，不少傳統零售商都將戰場轉到網上銷售，對物流的需求非常龐大，尤以內地市場為甚。