法巴發表研究報告指，內地及國際煤價低迷，預期將影響兗州煤業（01171）於內地及澳洲的業務。另外，匯率波動亦為公司於澳洲的業務前景增添不確定性，故首予其「減持」評級，目標價5.06元。

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該行表示，近期內地現貨煤價上漲，主要是由於供應商在年度談判時提高價格，而上月舉行三中全會期間，多個煤礦減產，加上進入行業高峰期需求增加，以及煤進口量有限所致。但由於整體煤炭供應仍然過剩，相信當運輸樽頸紓緩後，一四至一五年煤價將再現跌勢。不過，該行又指，兗煤位於山東、陝西及澳洲的廠房，首九個月的成本已按年減少14%至27%，相信未來其成本可進一步降低。

報告預期，秦皇島煤價及澳洲紐卡素港煤價於一四年將分別按年下跌9.4%及6.8%，而兗煤今、明兩年盈利分別為12.3億及19.71億元人民幣。