CEC國際（00759）旗下阿信屋有意進軍化妝品市場，或對現時兩大零售化妝品龍頭莎莎國際（00178）和卓悅控股（00653）構成競爭壓力，但兩股仍反覆創下新高，尤以卓悅近日突破1.8元阻力，升勢有餘未盡。

在個人遊旅客帶動下，化妝品店近年愈開愈多，但在市場夠大的情況下，莎莎每季的業績均令人有意外驚喜，卓悅一二年盈利曾出現輕微倒退，但經過調整店舖結構後，上半年盈利增長47.3%，而行政開支佔收入比重下降，顯示成本控制得宜。

毛利率可望提升

不過，美容業務表現則令人失望，集團於港、澳、穗、滬共經營14間悅榕莊和6間輔助美容服務中心，上半年收入僅輕微增長，分部溢利卻倒退逾六成，主要是租金及薪酬成本上升，但集團表示有信心美容業務來年營業總額將十分可觀。

卓悅在上半年營業額上升不足一成之下，批發及零售業務增長卻相當驕人，反映管理層在改善營銷方面有一定成績，日圓下跌相信亦有助提高毛利率。集團現價一三年市盈率約20倍，鑑於零售股近期翻生，預料仍有一定水位，股價下一阻力位在2元，支持1.7元。