近期H股持續跑贏A股，以致H股溢價幅度創逾三年新高，外資股東紛紛減持H股套現，繼阿布扎比皇室成員旗下基金盡沽重農行（03618）後，蘇黎世保險悉售新華保險（01336）2.925億股H股，套現約達73億元。新加坡淡馬錫亦減持中國太保（02601）。分析認為，這或意味外資以中資金融股作為長線策略投資時代告終。

太保股價近期表現

華保股價升勢凌厲

蘇黎世保險集團宣布，旗下蘇黎世保險悉售其持有新華保險H股，每股作價25元，佔新華保險已發行股本9.4%，當中逾1.52億股（佔配股總數52%）售予一名投資者。七月份，蘇黎世保險已以每股22.5元，減持9,500萬股新華保險。

傳獲主權基金接貨

新華保險於一一年十二月上市，招股價28.5元，蘇黎世保險身為上市前策略投資者，是次配售價低一成二，較昨日收市價折讓7.75%。投行消息透露，接貨投資者為主權基金，包括新加坡政府投資公司（GIC）及卡塔爾主權基金，餘下逾1.39億股，則於市場公開配售，市傳於一小時內完成，配售股份將於本月二十五日完成交割。

蘇黎世保險悉售其持有新華保險之際，新加坡淡馬錫則申報，本月十五日以平均每股26.692元，於場內減持250.24萬股太保。雖然是次套現僅約6,679萬元，然而持股量降至4.98%，即日後再減持已無需披露，尚餘持有逾1.38億股，市值約37億元，市場不排除會進一步出貨。

分析認為，高盛沽售工行（01398）、美銀減持建行（00939）、西班牙對外銀行蝕讓中信行（00998）、阿布扎比皇室成員旗下基金Nexus蝕沽重農行，反映外資進入「後外資戰略投資者時代」，○六年前入股內銀的境外策略投資者，禁售期結束後，○八年底開始陸續減持，累積套現金額估計約達500億美元，獲利約半，部分境外戰投收益達6倍。

H股對A溢價三年高

不過，有分析員認為，近期H股明顯跑贏A股，昨日恒生AH股溢價指數低見94.1點，創一○年十月上旬以來新低，意味H股較A股溢價幅度增加，難免會有外資股東伺機減持套現。

有投行表示，其他主權基金與中國關係良好，近期股份進出只是調整組合，例如是次蘇黎世沽出的股份，逾一半由主權基金承接，同時市傳年底上市的光大銀行，已有數家主權基金作為基礎投資者，所以屬「止賺式換貨」，確保年底的基金表現。

事實上，荷寶投資中國股票基金經理繆子美透露，隨着三中全會落實全面深化改革方向，相信中資股前景獲看好，該基金有意買入更多周期性股份，主要圍繞早前已確認的七個主題，包括城鎮化、新能源改革、醫療改革、收入增長與分配、綠色環保、製造業升級及科技與創新等。