「新股王」博雅互動（00434）及徽商銀行（03698）明日上市，集成金融（03623）亦於後日掛牌，不少新股正在趕年底前上「尾班車」。據統計，今年首十個月，香港新股上市首日平均回報高達42.7%。本報翻查今年65隻「半新股」上市後累計表現，54%仍錄得正回報，中線贏面一般。

港股氣氛偏淡，不利新股表現。

今年首十個月，新股首日回報高逾40%，但主要受創業板股份帶動，若只計主板新股，回報大跌至3.9%。五大首日表現最佳的新股全在創業板掛牌，升幅由161%至538%不等，即使累計升幅也有47%至521%，表現不算「走樣」。

羅馬集團累計回報507%

部分新股累計表現更明顯跑贏掛牌當日，譬如羅馬集團（08072）首日及累計回報分別為90%及507%，又或是中國融保金融（08090），首日及累計升幅達59%及471%，兩股同樣後勁凌厲。

至於明日上市、凍資868億元的「新股王」博雅及徽商銀行，證券界揚言難估首日升幅。第一上海證券首席策略師葉尚志表示，香港科網股最近出現調整，但受惠Twitter首日被炒上，料博雅能夠高開，但後市實在難料。

多隻新股打算年底前上市，包括集資額高達234億元的四大國有資產管理公司信達。不過，永豐金融研究部主管涂國彬指出，新股市場氣氛其實一般，主要由於大市表現「麻麻哋」，年內市況向下機會較大，加上近日掛牌的新股不乏「潛水」者，即使股價上升，幅度也不算大，兩大因素也不利抽新股。

九一年在美國成立的Renaissance Capital主力研究新股，並在九七年推出全美首隻新股基金。該公司創辦人之一Kathleen Smith表示，新股投資者不應太短視，更要小心上市初期股價急升的股份，譬如Twitter（TWTR），「好多專業投資者對Twitter感興趣，加上大量媒體報道，首日股價大升是預料之內，但投資者要小心被套牢。」

美半新股上季發力

事實上，美國的半新股上季開始「發力」，追蹤過去兩年上市股份表現的富時Renaissance新股指數今年升達47%，大幅跑贏標普500指數的約19%，反映半新股的中長線價值。Smith表示，在美國，一般投資者很難抽到熱門新股，甚至沒有門路，而公司旗下Renaissance IPO ETF（IPO）每季加入大型、流通量高的新股，股份上市滿兩年後便會便剔除，便是為要捕捉半新股的價值。IPO股價年初至今升40%。

港、美新股市場大格鬥

Round 1 新股數目、集資額︰美國勝

據Renaissance Capital統計集資額1億美元以上的中、大型新股數據，截至上周五，美國（紐約交易所及納斯達克）不論在隻數及金額均遙遙領先全球，第二位則為香港。繼Twitter，美國焦點大型新股包括酒店集團希爾頓（Hilton Worldwide）及汽車生產商佳士拿（Chrysler）。科網新股方面，網上教科書租賃公司Chegg為增長型新股代表。

Round 2 抽新股渠道︰香港勝

在美國，一般投資者難以認購得到炙手可熱的新股，只有機構投資者及大客才獲派股份。部分美國公司在上市前向員工及股東發行股份，部分股份會在網站SecondMarket及SharesPost上買賣，但入場費高昂。即使美國有新股ETF，但主要捕捉股份上市後表現，要上市前分得可觀數量股份，同樣是束手無策。然而香港有公開發售及回撥機制，散戶參與度較佳。

Round 3 最佳新股表現︰香港勝

今年是美國新股市場的好年，多達四隻股份打入○一年以來首日表現最佳「十大」之列，單日升幅介乎104至123%不等，但都比不上香港。若以首日表現計，匯財軟件（08018）升達538%，較招股價升逾倍者也有7隻，平均升幅達295%。又若以累計回報計，美國表現最佳5隻新股股價升幅由200至410%不等，而香港代表回報更介乎288至520%，「爆發力」持久！