為應對環球利率趨升，美國財政部將於明年一月二十九日發行介乎100億至150億美元間的浮息債券，為過去十七年以來首次。由於浮息債在息口趨升時更容易吸引投資者，所以美國首次推出浮息債的新債種，冀藉此擴充國庫債券的投資者基礎，被市場視為美國「收水」速度較預期快的舉措。

美國財政部明年將發行浮息債券，為過去十七年以來首次。(資料圖片)

收水加息遲早問題

目前美國國庫債券以定息債為主，也有發行通脹掛鈎債券（TIPS）。跟定息債的固定派息不同，浮息債的息率隨市場利率轉變，可對沖利率風險對債價的影響，所以浮息債價格一般較穩定。

由於美國聯儲局對退市達成共識，息口向上只是時間問題，此舉將打擊定息債的吸引力，為了確保公共開支的融資持續，推動美國政府推出浮息債。交通銀行香港分行首席經濟及策略師羅家聰估計，美國最快明年首季開始收水，形成市場對浮息債需求殷切。

中文大學全球政經碩士課程客席講師黃元山則認為，美國發浮息債未必預示提早收水，因為從政府角度，加息退市會增加浮息債的利息支出。

他指出，浮息債根據市場對息口走勢預期作定價，倘若實際利率沒有市場預期般升得快，政府便得益，此外，浮息債可視為融資渠道多元化的表現。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才亦估計，美國政府仍會優先發行定息債，因為較易控制利息支出，未必發行太多浮息債，主要用於填補開支差距。無論如何，市場相信浮息國庫債會有不錯的銷售表現，外媒引述瑞信分析師認為，需求將主要來自貨幣基金、短期基金及企業資金，希望對沖利率風險。