歐元區的製造業採購經理指數,從九月份的51.1%升至十月份的51.3%,製成品庫存量也持續減少,顯示該經濟區域正處於擴張階段。市場對歐洲股市的投資評級也從減持調整為中立,甚至加碼。

歐洲為東歐、俄羅斯及土耳其的主要出口市場,新興歐洲國家中的中歐主要三國,包括波蘭、匈牙利及捷克,其出口有近八成是到美國及其他歐洲已開發國家,歐洲市場佔其整體出口的比重與俄羅斯相比有過之而無不及,而波蘭出口約五成是往德國、法國及意大利等西歐主要國家,而匈牙利及捷克有接近三分之二的出口是到西歐。中歐和東歐股市與歐元區的相關系數為0.9,所以西歐的復甦,亦帶動市場看好東歐地區。

踏入第四季傳統消費旺季,相信中歐和東歐股市可展開新一輪升勢。而原材料出口類股、消費類股,以及受惠於俄羅斯與波蘭等央行減息的銀行股,相信都會是投資重點。

以未來十二個月的市盈率計算,整體新興東歐股市僅約8.5倍,低於該區過去十年約十倍左右的平均值,也低於全球新興市場約十一倍的市盈率,投資者可把握時機重新注意東歐市場。

在預期歐洲經濟明年可重拾正軌下,料對新興中歐與東歐市場帶來正面影響。