瑞銀「星級分析員」梁裕昌貫徹「淡友」作風，認為市場終會慢慢明白到百麗（01880）及達芙妮（00210）的兩大「死因」，是缺乏品牌效應及過於進取的定價，更相信現時不是撈底的時候，該行大削百麗目標價近19%至6.5元，達芙妮亦降至3元，維持兩者「沽售」評級。百麗收市微升0.77%，而達芙妮則下跌1.24%。

百麗遭瑞銀批評銷售策略過於短視。（資料圖片）

售價過高 策略短視

瑞銀內地鞋業報告指，該行到上海百麗零售店及其他網店購買百麗產品，發現其布料質地不敵全皮的網店貨品，而且價格更貴逾5倍。該行一直留意百麗產品定價，往往率先提高價錢，然後提供大額折扣，無疑這是提升短期盈利的策略，但顧客長遠不會被推廣打動。瑞銀將其一四至一六年每股盈利預測調低10至15%，更認為百麗股價被過分高估，維持「沽售」評級，目標價由8元降至6.5元。

達芙妮早前公布第三季同店銷售大跌18.1%，較前兩季更差，瑞銀指達芙妮同樣面對網店產品的挑戰，銷售惡化的趨勢料至一四至一五年亦不能逆轉。達芙妮第三季的平均單價微升，主因期內減價力度減弱，惟最後令銷量下降。該行建議達芙妮應下調售價30%，以代替大減價，並維持其「沽售」評級，將目標價由3.5元降至3元。