因貪腐案調查蒙上不確定因素的昆侖能源（00135），近期走勢較一眾天然氣相關企業落後，現能否追回？筆者認為機會甚大，原因有三：首先，股價過分反映市場憂慮。事實上，鑑於市場憂慮昆能營運，母公司中石油（00857）曾發出聲明表示，昆能作為中石油從事天然氣終端配售、開發LNG「以氣代油」業務等戰略定位不變，而中石油亦正研究可能的方式及途徑，支持昆能健康發展。聲明又指，昆能人事變動不會影響未來正常生產經營。由是觀之，市場對昆能的憂慮亦似乎過敏。

業績具增長動力

再者，業績有增長動力。回顧昆能中期業績，佔集團整體銷售收入近半的天然氣銷售收入增長逾64%；而銷售量亦增長52.9%。期內集團LNG「以氣代油」市場開發成效顯著，已在全國累計合作推廣LNG汽車5.3萬輛，建成投運LNG加注站390座，城市燃氣覆蓋至17個省市。由於集團下半年將有數個LNG工廠陸續投產，業績增長潛力不容忽視。

最後是估值合理。集團現價反映其本年預計市盈率及市帳率，分別約為14.1倍及1.65倍，較行業平均值17.5倍及2.3倍均存在折讓，加上其股本回報率與同業平均值相若，反映估值現於合理水平。

鑑於以上原因，相信昆能亦開始浮現投資價值，投資者可待股價回落至12.2元吸納，以其250日線為止賺（約14.2元），跌穿11.3元為止蝕。