各書己見：市況輪流炒內險股領軍

踏入第四季，恒指主要呈窄幅徘徊之局，橫行時間至執筆時已超過一個半月。港股成交金額則仍處於低水平，在此局面下，個別股份有輪流炒作的味道。最近兩個星期領導大市的是中資銀行股及保險股，其中平保（02318）股價已突破並守穩250日線，管理層對業績亦頗具信心。

平保股價於八月二十八日一度跌至低位52.3元，後來跟隨大市回升，至九月十九日升至高位61.2元，當時已經突破250日線，可惜其後未能守穩其上。整個十月份平保均作橫行，主要徘徊區域的上、下限分別為56.5至59.8元，250日線一直發揮明顯的阻力。

上周三平保股價終於突破上述橫行區域，於周一升至最高的62.35元，創出五月以來的最高水平，亦形成一浪高於一浪的走勢。至昨天止，股價已五個交易日企於250日線之上，而且50日線正快速上升，相信本月內會升穿250日線，發出「黃金交叉」訊號。

競爭加劇推高成本

平保首席財務官姚波較早前指出，今年前三個季度，產險綜合成本率為95.8%，處於健康的水平。他指，集團判斷今年受競爭加劇的影響，整個行業的綜合成本率仍會有一定幅度上升，但集團依託強大的風險篩選平台等核心競爭優勢，相信仍會維持良好盈利水平。

根據彭博資訊統計，由十月二十七日至二十九日，共有12位分析員就平保發表研究報告，其中10位分析員給予平保買入/跑贏大市評級，1位給予中性評級，另1位則給予跑輸大市評級。12位分析員給予的目標價，最高目標價為85.3元，最低為51元，平均目標價為73.79元，較昨日收市價高約20.8%。

平保昨跌0.41%，收報61.1元。現時其往績及預測市盈率分別為13.9倍及13.4倍，現時股息率約1.04%。投資者如看好其後市表現，可留意認購證27551，行使價72.93元，價外約19.4%，兌換比率為10兌1，明年二月到期，引伸波幅約30.2%，有效槓桿高達約14.3倍。

另外，亦可考慮認購證27550，行使價68.88元，價外約14%，兌換比率為10兌1，明年三月到期，引伸波幅約29.2%，有效槓桿高達約9.9倍。