下周期指結算，恒指維持於22,800至23,500點間窄幅上落。上海自貿區於上月底正式掛牌，市場早前掀起一股尋寶熱潮，其中碼頭股成為最受惠板塊之一，尤其以招商局國際（00144）表現最為標青。不過，對於碼頭和航運股而言，歐美經濟復甦才是股價上升的最大催化劑。

中海發展值得睇好

其實上海自貿區概念只是推動碼頭股上升的部分原因而已，最重要還是國內外經濟復甦。以招商局為例，其實早於八月底便交出一份不俗的半年度業績，在上半年內地經濟增長明顯放緩的情況下，集團無論在吞吐量以至盈利皆錄得不錯增長，可見國內外經濟其實並非太差，而下半年為航運的旺季，加上受到中央力保經濟，碼頭股的形勢仍然值得看好。

至於航運板塊，今年走勢都是以區間波幅上落。不過，從實際的指標上看，波羅的海乾散貨指數自八月約1,000點已升近一倍，反映對煤炭、糧食和鐵礦石的需求正在上升，只是投資者對航運股仍抱懷疑態度，股價與波羅的海指數的升幅仍有距離。

面對歐美經濟持續復甦，以及內地加大基礎建設而對資源的需求，對於主業為乾散貨航運的中國遠洋（01919）和中海發展（01138）等，年內的表現仍值得看好。