在外商直接投資（FDI）今年大幅放緩之際，中國企業「走出去」的步伐卻不斷加快，收購不外乎「資源」和「技術」，此兩大範疇一直是內地所匱乏，可是亦面對許多政治阻力，歷史上已碰到許多釘子。不過，如今的變化是由民企取代國企作先鋒，口味也有很大變化，目標指向消費品市場，但在高技術層面仍面對很大障礙。

商務部上月曾預期「不用很長時間」，中國對外投資規模就超過吸收外資規模，言猶在耳，復星國際已斥資七億多美元收購紐約地標寫字樓，更矚目的是再傳聯想有意收購加拿大的黑莓手機製造商。復星買商廈屬磚頭資產，價高者得沒有其他政治考慮，可是若涉及高技術及國家安全層面，則難度已非金錢萬能，故聯想的收購阻力主要來自加拿大政府。

今年首九個月，內地實際使用外資僅增長百分之六，相反，同期對外直接投資則增長逾一成七，而且並非只對第三世界國家資源打主意，增長最速的卻是美國及歐盟等發達國家和地區，只有關係轉差的日本錄得倒退。

此消彼長與全球的經濟增速逆轉有關，中國雖然仍是經濟增長最快的國家之一，第三季國內生產總值（GDP）回升至百分之七點八，但已經與往年雙位數增長的輝煌日子，不可同日而語。國際貨幣基金組織指出，中國經濟已進入慢速增長期，反觀歐美重回復甦之路，情況較為清晰。

併購活動已非往年搶奪能源和礦產資源那樣獨沽一味，目下的收購對象包括娛樂事業及奢侈品的品牌等，民營企業熱情高漲，與過往併購差不多由大型國企壟斷有別。民企已不滿足於山寨式經營，打造一個品牌不容易，買回來則便捷得多，雙匯以七十九億美元收購美國豬肉商，AMC院線及Club Med等亦相繼收歸旗下，民企的商業併購遇到的障礙明顯較低，但國際社會亦不乏向中國企業說不的例子，唯恐原有的商譽受中國土豪文化所拖累而貶值。

即使收購成功，中國企業藉此獲取高技術的如意算盤亦未必能打響，吉利收購瑞典汽車生產商富豪三年多，至今的「技術轉讓」仍未到位，東風汽車現亦有意收購法國車廠標致。

中資公司吞併外國知名企業，過往是難以想像，但一場金融海嘯過後，歐美資產變得大平賣，加上人民幣不斷升值，國家政策鼓勵「走出去」，使中資近年的風頭甚至蓋過日資。不過，「走出去」初期無疑要先交學費，聯想當年收購IBM需多年才有收成，TCL收購法國湯臣更是敗筆，中資大手筆掃貨亦要慎防買進「不良資產」。此外，管理文化差異往往是跨國併購的死穴。

香港過往曾是中國對外投資的橋樑，一方面可借鑑香港的管理經驗，至今中資金融機構對香港銀行業的興趣未減。不過，隨着中資企業羽翼漸豐，香港這「中轉站」角色已告淡化，若干年後在上海自貿區發展成熟下，未來內地對外投資將更為便利，中資企業可望走向國際化，但收購回來的並非單純一個知名品牌名字，需要學習對方所長，以補自身之不足。