摩根大通發表研究報告指，達芙妮國際（00210）第三季銷售表現非常疲弱，核心品牌業務的同店銷售增長按年跌18.1%，主要由於天氣炎熱、市場競爭激烈，以及推廣宣傳減少以致人流下跌，故將其一三及一四年的盈利預測分別下調約23%及28%，目標價由4.5元降至3.9元，重申其「減持」評級，並繼續關注公司的存貨水平，認為其股價中短期動力有限。

該行表示，達芙妮今年上半年存貨周轉天數超過210日，較去年上半年及下半年的202日及187日為高。公司承認，第三季表現遜預期，但認為庫存水平雖較高，但仍屬健康。不過該行相信庫存高企對未來銷售及利潤將帶來負面影響。

報告又指，達芙妮於第三季期間淨新增23間直營店，加快整合表現欠佳的門店，該行認為以目前銷售表現來看，有關整合屬必要。