面對美國臨時撥款預算及債務上限談判的不明朗因素，投資者只是當作看美國政客惡作劇，睇死佢一定搞掂。美銀美林表示今次只有10億美元資金流出債券及股票基金，相比一一年八月美國債務上限危機，當時觸發股票及定息債券基金多達600億美元贖回，目前投資者的危機意識令人憂慮地低。雖然筆者認同，美國債務的上限最終都會得到提升，不會出現債務違約，但值得憂慮的不是債務上限提升與否，而是不斷膨脹的債務，一間靠不斷膨脹債務才得以生存的公司，前景有多好，甚至有無前景，大家應心中有數。

採保守策略 持現金

此外，據報道「商品大王」羅傑斯認為目前投資者處於愚人天堂，換句話說投資者在玩「鬥傻」遊戲，玩過音樂椅或俗稱爭櫈仔的人都明白，椅子的數目永遠不夠參與遊戲的人數多，音樂終有一刻會停止，而音樂一旦停止一定有人沒有椅子坐而被淘汰出局。

事實上，股神巴菲特也承認目前美國股市的估值已經從五年前的「便宜得離譜」變到「差不多合理」，用價值投資者的語言，即是安全邊際已經漸漸消失。

筆者提醒身邊的朋友，如果過去五年都有投資股票，目前的現金水平，應該是五年以來最高的，投入股市的資金應該要和股市水平成反比例，股市愈升要愈增持現金，而不是投入更多的現金。

筆者目前的投資策略趨向保守，只是小注資產有大折讓或股價大落後的金融股。目前恒生指數相距年內高位只有3.37%，但中國太平（00966）現價不及年內高位的70%。今年五月二十七日集團宣布重組計劃，以總代價105.8億元人民幣向母公司購入太平人壽25.05%股權、太平財險38.79%股權、太平資產20%股權、以及太平養老4%股權等資產，代價以發行股份方式支付，並建議每股發行價為15.39港元。

太平低殘有力爆升

由於重組對現有股東有利，當時刺激股價最高升至14.36元，但升勢因為隨後美國退市和內地經濟憂慮影響大市回落而無以為繼。不過，目前大市已經漸回高位，不排除一旦重組計劃有新進展會刺激股價再次急升。

中國太平最新公布今年首八個月保費收入，壽險業務、財險業務和養老險業務分別按年大增60.3%、44.2%和36.7%。以執筆時股價11.66元計算，潛在升幅23%，到時P/EV仍然只有0.93倍。