九月滙豐中國製造業採購經理指數(PMI)初值,意外地升至51.2,不但連續第二個月處於榮枯分界線上方,亦為六個月的高位,帶動中港股市向好,當中以水泥、建材股等反應較大,而市場預期於明日(十月一日)公布的官方製造業PMI亦會保持擴張。

雖然數據持續改善或反映內地經濟可能已逐漸步出谷底,但在相關股份經過一番追落後下,已累積一定升幅,後市未宜過分樂觀。

內地鋼企龍頭之一的鞍鋼(00347),過去兩年均錄得虧損,去年更勁蝕超過40億元(人民幣.下同),至今年上半年才成功扭虧,賺逾7億元,期內主要產品冷軋薄板毛利率按年升14.82個百分點至17.23%。據中鋼協公布,在鋼材價格略為回升下,內地大中型鋼企七月份的利潤率更一度創下今年以來最高紀錄,料今年行業的經濟效益將優於去年。

不過,內地鋼鐵產量持續增加,八月中國粗鋼產量按年增12.8%至逾6,000萬噸,限制了鋼鐵價格的回升。事實上,大行對鋼鐵業的前景普遍看淡,其中花旗就預料鞍鋼第四季盈利將按季跌18%,給予其「沽售」評級。以九月高位計,鞍鋼股價已較七月低位累升逾五成,在行業基本因素有待改善下,現時似乎未是追入該股的理想時機。

採購經理指數

採購經理指數(PMI)是衡量整體經濟情況或個別行業發展趨勢的指標,主要可分為製造業及服務業的PMI。當中較常提到的製造業PMI,是由幾個不同的指數包括生產指數及新訂單指數等綜合計算而成。指數若處於50以上,反映有關經濟活動正在擴張,屬利好,若處於50以下,則反映有關經濟活動正在萎縮。