近日一眾本地零售股走勢強勁，日前莎莎國際（00178）公布七至九月銷售合乎預期，並料「十．一」黃金周同店銷售可錄得雙位數增長，令板塊受追捧。

歐舒丹（00973）與莎莎均從事美容及化妝業務為主，惟其銷售地點及模式截然不同。銷售方面，後者業務集中代理其他美容品牌，而前者則以自家品牌為核心。由於透過代理其他美容品牌，其議價能力不及自家品牌，加上兩者定位及市場不同，故從近年業績中，我們不難看到後者毛利率及淨利潤率較歐舒丹為低。然而，為何業績表現卻以莎莎較突出？原因有三：一是價錢合理產品多元化，吸引本地及內地遊客；二是不受外圍經濟放緩影響；三是銷售以本地為主，匯兌風險較少。

不過，筆者認為歐舒丹仍有可取為處，首先，集團透過上市於三年內知名度大大提升，於港銷售增長已見成績；其次雖集團整體同店銷售增長不足1%，惟此為日本地區業務所拖累，由於集團已決意放眼於中國及俄羅斯等地，而截至本年三月底，中國及俄羅斯銷售淨額按年增長分別為33%及32%，未來料有不俗回報。

技術上，歐舒丹股價近日上破由年初至八月時形成的下降軌，以黃金比率去計算，走勢有望上試24元。