投資SUN國度：騰訊似乏力 清倉再揸Put

自己昨日又做了一件看來相當愚蠢的交易，就是沽清騰訊控股（00700），再反手買末日Put。最近一個月，騰訊是被自己列入不敢沽出的類別，之前一向又買又沽，次次都要在更高位追回，搵自己笨，倒不如一直持有，可是股價已經更進一步，去到420元的水平，稍後調整的機會自然比之前高。昨日出了收購新聞推波助瀾之下，股價也未算太勁，似乎和大圍股票表現一樣，有些乏力的迹象。

提防指數基金換貨

最重要是富時中國指數將會更換股份，明日收市後生效，富時指數之所以愈來愈受歡迎，其中一個原因是調節機制的理念是沽強換弱，升得勁的股票會被減比重，換入較弱的股票。雖然看似不合理，但長期拉勻應該一定除笨有精，而騰訊升勢如此凌厲，加上指數今次會剔除一隻細股，換一隻大股，騰訊比例肯定會被調低。希望市況真的轉弱，指數基金技術性沽盤又發揮威力，將股價推低。

其實還有博市場心理，股價在高位並非太多人想沽，因為人同此心，上升途中沽，多數之後更高位要追，反而當股價開始下跌，跌幅逐漸擴大時，先行獲利的誘因更大，怕利潤消失，而且知道頂部的位置，大不了破頂再買過。假如市況夠靜，放大了沽盤威力，便有滾雪球的可能。出擊工具一定是揀末日Put，輸晒有預算，槓桿又勁，最適合速戰速決的形勢，就算出錯也無傷大雅。

（作者為註冊持牌人士，客戶持有騰訊認沽期權）