美國九月退市幾可成市場共識，但聯儲局主席繼任人選仍未落實，銘基亞洲投資總監何如克（Robert Horrocks）認為，估計前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）是接任該局主席的大熱人選；但擔心薩默斯無法給予市場「有決心維持長期低利率」的預期，市場或會出現負面反應，部分估值低殘的亞洲區，反而具備吸引力。

何如克料薩默斯為最大機會接任聯儲局主席之人選。

銘基看好板塊年初至今表現

加息時間或比預期早

何如克指出，目前整個退市計劃已成為聯儲局與市場打「心理戰」的遊戲，首先是伯南克「被動地」以7%失業率，定為啟動退市的分水嶺，變相告訴市場聯儲局在經濟仍處於10%的高失業率時，已準備退市，引發市場擔憂聯儲局調升短息的時間，會比預期中來得早。

同樣，市場預期聯儲局將於本月公布其主席人選，接任人選頓時成為市場的關注點。更準確地說，應是聯儲局未來的政策方向，更讓市場關注。目前最大可能接任人有兩名，分別為薩默斯及耶倫。

何如克亦坦承，若要他預測最大機會的接任者，他會選擇薩默斯，主要原因是薩默斯為美國總統奧巴馬的親信，從情、理兩方面講，奧巴馬較傾向選薩默斯。

然而，市場對薩默斯接任的反應，基本上是負面的。何如克估計，主要是市場認為，薩默斯接任代表着聯儲局貨幣政策走向「緊縮」；除非聯儲局新主席能夠表現決心，願意繼續維持低利率一段較長時間，否則若市場認定聯儲局主席新人選與「緊縮」政策掛鈎，投資信心會嚴重崩塌，聯儲局日後若想重建信心，要費的力氣可能更大。

亞股低殘更具吸引力

相反，雖然理論上，聯儲局退市會令亞洲市場失卻支撐其估值向上的「基礎」，但亞洲股市目前的估值已低殘，何如克相信，部分經常帳有盈餘的國家及地區，估值更具備吸引力。

當中中港企業的收入一直在擴大中，惟主要由於邊際利潤被外國客戶壓價而收縮，若企業在縮減成本、提升生產力等方面加大力度，將重新展現增長動力，配合目前低殘的估值，則更具吸引力。