在經濟不景氣下，筆者特別喜歡有母公司撐腰，而又有注資概念的股票。但近日這些概念股走勢疲弱，除個別公司的中期業績不符市場預期外，中石油（00857）高層被調查一事亦存在影響。

被調查的其中一人為中石油集團前副總經理、昆侖能源（00135）前董事長李華林。質疑當時他通過把中石油資產天然氣管道等注入昆侖能源，待後者市值壯大後，再行使當初收到的低價期權來賺取利潤。把有盈利規模的獨立業務上市好處是投資者多了選擇，其次是如果業務吸引，能令市場反映其真正價值。而法規上只要通過監管當局規章進行，資產轉移是合法的。

優質業務推高股價

另大部分情況下，子公司跟母公司在業務上一定會有關連交易。因此，母公司首以合理價格把有潛力的資產注入，之後通過資產發展及母公司的照顧，加上資本市場擁戴導致市盈率上升，便很容易把子公司從幾十億變做幾百億的十倍升值故事。

近日市場害怕中石油高層出事，或導致很多原本打算注資的時間推遲。但筆者認為以上注資都符合白紙黑字的規定，即使中石油高層被調查十分嚴重，卻難發酵到把母公司注資養大子公司，這資本市場運作杜絕。而當這事淡化後，資本市場還是會擁戴這概念下的股票。

筆者沒持有上述股票