菜鳥概念股沖天飛

電子商貿行業近年具爆炸性增長，根據iResearch資料，去年內地網購市場交易規模達約1.3萬億元（人民幣．下同），按年增長66.2%，佔社會消費品零售總額達6.2%，當中阿里集團旗下淘寶網及天貓的市佔率近八成。另電子商務十二五規劃目標為，到一五年網絡零售交易額將突破3萬億元，佔社會消費品零售總額逾9%。

電商增長快 物流需求大

在電商業增長下，物流需求持續釋放。國家郵政局公布，去年全國規模以上快遞服務企業業務量累計完成56.9億件，同比增長54.8%；而本年首七個月，則完成45.9億件，同比大幅飆升60.8%，增長節節上升。

參看淘寶網網站資料，淘寶網及天貓在一一年每日包裹量逾800萬件，佔據內地快遞業日處理包裹總量六成，而在去年上半年淘寶日包裹量已逾1,200萬件。

不過，物流環節近年成為電商發展的瓶頸，加上去年淘寶網及天貓的促銷活動致多家速遞公司「爆倉」，不穩定的物流質素對網購用戶的購物欲大潑冷水，而高調登場的菜鳥網絡終可改善網購人士苦候包裹的情況，減輕「單思之苦」。

馬雲搞菜鳥 股東陣容勁

事實上，菜鳥網絡一點也不遜，而且極具話題性。菜鳥網絡由董事長馬雲打骰，同時具銀泰商業（01833）母公司銀泰集團、復星國際（00656）與內地五大速遞公司組成明星股東陣容，實為「巨鷹」。馬雲計劃豪擲3,000億銀彈打造「中國智能物流骨幹網」（CSN）建設規劃，建立可支撐日均300億元（年度約10萬億）網絡零售額的智能骨幹網絡，他更豪言：「要讓全中國任何地區，均可做到24小時內送貨必達。」

菜鳥網絡五月二十八日宣布面世，凱基證券亞洲投資顧問部高級副總裁蔡鐵康認為，菜鳥網絡要做到「全中國24小時內送貨必達」，必須建立高科技的智慧網，其中產業鏈包含電子標識、訊息交換等，惟他分析稱，該公司於成立初期會先由網絡型倉儲資源及物流據點着手，或會與相關公司洽商合作，故有望持續刺激相關A股炒作，料主營物流與倉儲的企業龍頭將會跑出。

國策股可吼 中儲分注買

他又預料，今年十一月舉行的三中全會有望帶動一系列國策股的升浪，如城鎮化及自貿區概念股等，相信部分菜鳥概念股亦會乘勢出現新一輪炒作，建議有意投資的股友可在十月底前作短炒。至於長線投資，他則認為目前相關股份具溢價，建議先購置三分之一的股數，待股份調整後再分注吸納。

在A股選擇方面，他指出，「中儲股份（A股編號：600787）擁有全國性的倉存物流網絡據點，正合菜鳥網絡的需要，而且兩者正在洽商合作，可看高一線；而鐵龍物流（600125）業務以鐵路貨運為主，將受惠鐵路部改革的紅利，而且在近年業務重組後，盈利將見底回升，預期市盈率15倍，估值吸引。」另飛馬國際（002210）主營高端物流服務的專業供應鏈，他預期未來兩年盈利以20%年率增長，可待回落時收集。

中外運主力貨運代理

港股亦有菜鳥概念股出沒，股友可作留意。凱基證券亞洲投資顧問部高級副總裁蔡鐵康指，其中較直接受惠的為內地物流服務供應商中國外運（00598），除菜鳥概念外，亦受近期熱炒的自貿區概念帶動，值得追捧。

翻查公司資料，該公司主力經營貨運代理、快遞服務及船務代理，支持性業務包括倉儲及碼頭服務等，而業務經營地區廣泛，其中包括廣東、福建、上海、江蘇、天津等沿海地區及其他戰略性地區。

復星瓣數多值得追捧

蔡鐵康續指，投資持有一成菜鳥網絡股權的復星國際（00656）更來得直接，再者，該公司屬綜合企業，業務瓣數多，計有醫藥、保險、房地產、零售、金融等，可加倍注意。縱然長安民生物流（01292）與嘉里建設（00683）等亦有營運內地物流業務，惟非「食正」商機，僅屬次選。

蘇寧雲商不容忽視

內地有「阿里系」和「騰訊系」兩條延綿的企業鏈，今年初改名為蘇寧雲商（A股編號：002024）及內地首間年收入逾百億元（人民幣．下同）的網企京東商城也不容忽視。

蘇寧雲商今年至今股價升達19.4%，京東商城則未有上市。

由傳統零售業變身網企的蘇寧雲商揚言「得渠道者得天下」，渠道所指是互聯網，公司大搞O2O（Online to Offline）購物模式，即結合線下及線上經營，利用分店支援網上生意，下季將推出1.0版本互聯網店，引導消費者網上購物。

「蘇寧易購」及「京東商城」網站固然是網上電器城，但兼賣服飾、家居用品、護膚品，甚至機票、酒店等。

物流網絡達2800區縣

蘇寧標榜坐擁1,600間門店及直達2,800個區縣的物流網絡；京東亦建立全國管理、採購、客服中心、一級及二級物流中心。

供應商也積極配合電商，海爾電器（01169）與蘇寧訂下三年（一二至一四年）銷售目標500億元，海爾空調及冰洗產品（冰箱、洗衣機等）今年上半年經蘇寧銷售的生意增長逾4及5倍。

內地爆趣電商文化：「菜鳥」

說法源自台灣，「菜」有差勁之意。泛指對某個領域缺乏基本認知的人，即新手及初學者的意思。

「雙十一」

光棍節（十一月十一日）是網購市場一年一度的狂歡節，亦被視為各網上商店提升全年業績的機會。淘寶網與天貓於去年光棍節的交易總額達191億（人民幣．下同），按年增長2.67倍。光棍節前後節日接踵而來，帶挈網購及快遞業進入旺季。

「淘寶體」

淘寶體是一種說話方式，以親切及可愛的腔調見稱。最初源自淘寶網賣家對商品的描述，以「親」，即「親愛的」縮寫代替「喂」來稱呼網民。

網購「賞月險」

內地網購產品以千奇百趣見稱，而內地保險公司安聯財險（中國）今年在淘寶保險上推出內地首個「中秋賞月險」，該保單的設定為投保人若於中秋看不到月亮，可獲賠償。入場投保價為20元，若投保人在上海、廣州或深圳因陰天或雨天而看不到月亮，可獲賠償50元。

菜鳥網絡科技小檔案

項目名稱：中國智能物流骨幹網（CSN）

投資額：3,000億

（首期投資1,000億元，二期投資2,000億元）

目標：建立可支撐日均300億元（年度約10萬億）網絡零售額的智能骨幹網絡，讓全中國任何地區均可做到24小時內送貨必達

首期目標：於5至8年不計短期回報完成骨幹網搭建

股權結構/出資公司功能：阿里巴巴集團（43%）/投地、數據及平台

銀泰集團　　 （32%）/倉儲

富春集團　　 （10%）/物流

復星國際　　 （10%）/地產

順豐速運、申通快遞、圓通速遞、中通速遞及韻達快遞（各1%）/配送股務

註：上述貨幣為人民幣

資料來源：內地宏源證券