美聯儲一輪醞釀退市引發的資金流走潮，顛覆各個新興國家，即使上周敍利亞局勢稍緩，元氣大傷的新興市場仲未恢復，但作為金磚國之一的中國卻有如定海神針，滬綜指六月見底後拾級上，累升近一成，同氣連枝的港股更勁，轉眼間彈升一成半。

近期中國公布的數據顯示經濟逐漸回暖，部分股份應可率先受惠。（資料圖片）

部分受惠中資股

升市背後最大動力來自一連串的經濟數據，連月改善的情況愈加確認，原本睇淡的券商都看風駛巾里轉口風，究竟這些經濟數據背後有何意義，股民又如何按圖索驥，尋找投資路向，今期為大家解構主要數據，分析最受惠板塊。

上周公布的中國官方八月製造業採購經理指數（PMI）為51，創一二年四月以來新高，連續十一個月高於50的盛衰線。滙豐編制的中國八月PMI錄得50.1，終止之前連續三個月低於50的情況，重返擴張區域；八月服務業PMI由七月51.3升至52.8的五個月高位。

PMI具前瞻作用

市場一向重視PMI這個屬先行指標的數據，當中包含製造業在生產、新訂單、僱員、存貨、供應交貨等多個元素。當PMI持續維持在50以上，表示經濟較穩定於擴張階段。相比下，本地生產總值（GDP）則屬一個滯後性指標，預示性反不及PMI來得有用。PMI數據一出，唔少大型券商都把對今年中國經濟預期調整，摩通把第三季經濟增長由7.4%調高至7.6%，德意志及瑞信把經濟向上修訂至7.7%及7.6%。

另外，本周公布八月消費者物價指數（CPI）及工業生產者出廠價指數（PPI），七月CPI按月升0.1%，按年升2.7%，通脹在控制範圍，PPI按月跌0.3%，按年跌2.3%，跌幅收窄。市場預期八月CPI升幅降至2.5%，PPI跌幅繼續收窄，代表經濟緩慢復甦。

其實，PMI數據有兩大啟示，一是行業活動回暖，復甦行情獲確認，二是在目前低通脹下，中央有更大空間推出更多有利個別行業政策。

內地大型機械商中聯重科（01157）業績持續倒退，一二年盈利跌逾9%，今年上半年再跌48%，營運資金、應收帳惡化，但第二季收入及盈利跌幅較首季改善，跌幅為18.9%及34.5%，好過首季的48.6%及71.7%，上半年經營現金流按年大增97.47%，資產負債率52.11%，季度睇實際有些微曙光。

航運股漸露曙光

花旗列為十四隻中國首選股票之一的中國建築（03311），近幾年未停過增長，繼去年取得41%增長後，今年上半年盈利再升32%，首七個月累簽新合同318.7億元，相當於全年目標的八成。內地頻現地王拍賣價，房產銷售理想，舊城改造，城鎮化加速，股價短線橫行後，有望突破。

航運股沉寂多年，中海集運（02866）及中海發展（01138）今年中期仍要虧損，分別蝕12.58億元人民幣及9.22億元人民幣。然而，反映航運行情的波羅的海乾散貨指數卻由六月份801點低位持續反彈，不到三個月累升近六成，動力澎湃。隨着歐美市場復甦，部分航線運費上調，市場對航運股的前景變得較樂觀，股價在業績公布後不跌反升。中海發展由六月至今反彈逾四成，升幅貼近波羅的海指數走勢，太平洋航運（02343）及中海集運仍然落後。