大摩吹騰訊上507元

百度奇虎累升逾三成

自五月底市傳阿里巴巴集團擬來港上市後，港美兩地中資科網股股價，在資金追捧及併購活動急增下顯著上揚，當中美國上市的百度與奇虎360，期內股價累漲32%及37%。

至於騰訊，繼花旗及大和後，昨日再獲摩根士丹利唱好，股價曾創364元歷史新高，全日漲4%，收報363.6元。摩根士丹利表示，騰訊「最牛」見507.8元，雖然是基於騰訊互聯網、移動增值服務及網上廣告收入於未來十年銷售複合年增長，會貼近甚至高於兩成理想假設，但以貼近實際情況推算，即互聯網及移動增值服務於未來十年銷售複合年增長15%，騰訊合理目標由之前317.4元增至390元，即使最壞情況，騰訊「最熊」依然有221.8元。

若按摩根士丹利「最牛」預測507.8元計算，騰訊市值增至9,406億港元，較市傳阿里巴巴集團上市估值7,800億元為高。

基金經理憂股災重臨

千禧年科網股熱潮期間，已參與科網股分析的京華山一研究部電訊及科技分析員譚思晉表示，近期科網股估值急增，與阿里巴巴集團傳聞上市有關，目前個別科網股市盈率明顯偏高。

但他認為，若與千禧年科網股泡沫比較，內地甚至國際科網企業，目前具更實質的商業模式，故情況與千禧年不同。他又說，騰訊業務增長速度無疑會放緩，不排除未來三、四年騰訊股價能突破500元。

曾經歷科網股災的基金經理、富達投資總監Tom Stevenson透過個人Twitter撰文，指科網股泡沫徵兆，少不了美麗增長前景，如數據顯示，環球電子商貿銷售額一二年創1萬億美元新高，今年數字預期達1.3萬億美元。

Tom Stevenson認為，對經歷過「科網股災」的人來說，一切熟悉得令人憂慮；雖要將之定性為「科網泡沫續集」言之尚早，但投資者會否再忘掉投資相關基本因素，投入誘人增長「迷陣」中，只是適時上演的一幕。