歐元由七月初開始反彈，至今已反彈超過4%，背後原因當然不是歐元區經濟好轉，而是美元匯價下跌所致，所以歐元的基本因素其實沒有改變，與美國經濟相比下，不難得出歐元匯價會下行的結論。

根據最新的數據，七月份德國、比利時及荷蘭的企業對經濟前景的信心有所增強，而意大利的消費者信心亦上升，但仍然掩飾不到歐元區經濟復甦仍然處於低溫的事實。根據歐元區央行的數字，六月份歐元區企業的貸款數目減少了130億歐元，跌幅與前兩個月相約，反映出銀行業對批出貨款仍然非常慬慎，以及信貸的需求低迷。

首重提升銀行信貸

信貸量減少，企業投資的意欲亦會相對下降，所以即使歐元區經歷了連續十八個月經濟萎縮後首次增長，但在企業不擴大投資下，高失業率還是會持續，其實經濟依然相當脆弱。難怪IMF最新的歐元區評估報告中指出，歐元區首要的任務是修復銀行業的資產負債表及恢復信貸增長，否則歐元區的經濟難有好表現。

由於歐元區的流動性不足，匯市未必能反映出歐元的合理價格，短線而言，投資者仍需要時間去觀望市況發展，歐元會維持在1.28至1.34的區間橫行，如歐元匯價下穿1.2750，橫行走勢會被打破，屆時投資者不妨追沽。