新興市場經濟放慢等因素令商品市場大波動，道瓊斯─瑞銀商品指數今年上半年累跌10.5%，與中國經濟息息相關的原材料，包括工業金屬銅、鋁和鎳跌幅更逾20%，投資者和分析員愈益憂慮，長達十年的商品超級周期恐告終。

中國經濟放慢 需求減

憧憬中國和其他發展中國家需求強勁增長，加上許多原材料相對短缺的特性，商品成為近年最受歡迎的投資項目之一。巴克萊資料顯示，機構投資者和散戶自○四年以來，向商品指數基金和交易所買賣基金（ETF）注資超過4,400億美元。相反，Morningstar資料顯示，美股基金同期淨吸資只有250億美元。

反映整體商品價格表現的道瓊斯─瑞銀商品指數，自九八年至○八年間急翻近一倍，部分成分商品如原油和黃金期內升幅更高達六倍，被視為商品超級周期。但指數自○八年金融危機後從未重返高位，自一一年中以來更持續下跌，今年情況進一步惡化。

商品市場吹淡風，主因之一是新興市場經濟放慢，當中，長年擔當商品超級周期引擎的中國經濟放慢，除導致商品需求減少，亦會壓抑貿易夥伴的經濟增長。