神華煤炭銷量大增。圖為董事長張喜武。（資料圖片）

六月煤炭銷量增28.3%的神華（01088），昨日股價上漲5.31%，摩根士丹利發表報告，維持神華為行業首選，給予「增持」投資評級，但因應煤炭需求對盈利影響，調低神華未來三年盈利預測，同時降目標價至31元。

神華煤炭銷量大增。圖為董事長張喜武。（資料圖片）

摩根士丹利表示，儘管內地煤炭減產，需求依然較預期疲弱，對煤價構成壓力。六月份發電量按月僅增長2%，未見煤炭需求持續回升，相信要減產更多，煤價才有望反彈。該行認為，神華有25%利潤來自電力及物流基建業務，盈利能力較對手具彈性，而且財務狀況在同業中最強，所以維持行業首選。

不過，因應煤炭需求疲弱，預期今、明兩年實現煤價分別下跌4%及2%，因此將神華未來三年盈利預測調低6至14%，同時將目標價由36元調低至31元。

摩根士丹利調低中煤能源（01898）未來三年盈利預測24至37%，目標價則由6.6元調低至5.1元，惟因現股價已過分反映煤價疲弱前景，因此將投資評級調高至「增持」。

進口煤跌價掀毀約

此外，內地傳媒報道，內地貿易商進口煤炭再掀毀約潮，因為煤船合同為兩個月前訂立，期間國際煤價每噸跌幅達30至40元人民幣，履行合同只會導致更大損失，市傳毀約煤船數量四至八艘不等，惟涉及煤炭量不詳。

報道引述專家估計，下半年會有更多毀約情況。不過，分析員表示，煤價高水轉低水，進口商不願意履行合約，料對內地煤價影響不大。