金價走勢

上周五現貨金價受強勁的美國就業數據影響而暴瀉，但今周初卻已返回1,245美元，重上該數據公布前的水平，似乎金價已暫時喘穩。

金價走勢

不過，值得留意的是，黃金租賃利率（以倫敦銀行同業拆息減去遠期黃金年利率）近日卻忽然急升。一個月期的於周二便高見0.2988厘，是近四年半來新高，反映金商或銀行突然爭相向央行要求借入實金，抽高了有關貸息，原因可能與黃金流通量收緊有關。

紙黃金沽壓或被抵銷

這情形與黃金租賃利率於一一年下半年出現負利率大相逕庭，當時市場懷疑央行為了壓抑金價增加流動性，便不得不向借金者支付利息，讓其有貨向市場拋售套入美元，旨在紓緩信貸市場的資金短缺問題。因此當時只要隨着黃金租賃利率暴跌時沽金便有利可圖。

不過，現時除中國外，全球各大央行都推行量寬，流動性已不再是問題。因此，周二黃金租賃利率忽然急升，是否意味實金市場已出現求多於供的問題，又或一些短了實金的基金盤或生產商需要補倉？若屬實，來自紙黃金的沽壓便可望被實金市場的買盤抵銷，有助穩定其未來表現。