近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數反彈幅度分別有6.45%、6.19%，均超過前一周的跌幅，顯見新興股市遇上反彈時的漲幅相對大於跌幅。雖然日前投資者擔憂中國市場流動性問題，所幸美國消費市場與樓市數據向好，維繫資金流動性，加上聯儲局量寬政策雖明言逐漸退場，但仍取決於未來經濟數據好壞，並無固定時間表，市場對量寬收水的恐慌獲得紓緩，新興股市因而取得向上動力。

以中國市場來說，內地銀行雖有放貸過度狀況，但政府亦採取行動紓緩信貸疑慮，預期中國股市應不會繼續出現大幅調整，加上去年第三、四季A股基數偏低，後市可期待A股緩步回升。另外，日前下跌較深的拉丁美洲市場，近日股市出現上漲，其次是新興亞股與東歐股市。

不過，最近拉美的巴西、東歐的土耳其等陸續面臨到政局動盪，或削減投資者信心。就長期觀點而言，這些國家出現動盪將帶給執政者壓力，亦將加速當地財政與經濟改革，長線利好。不過短線上，市場資金對拉美股市、新興歐股仍有疑慮，建議聚焦在新興亞股，原因有二：其一，進入七、八月份，全球股市料受第二季企業財報預期牽動，若新興亞股的企業盈利於財報公布前被下調，但實際結果優於預期，不排除有驚喜式反彈；其二，從股價淨值比來看，新興股市股價淨值比已達1.42倍，逼近金融海嘯時低點，以未來一年盈利計算的本益比也只有9.7倍，新興股市已在底部區域，投資者可留意低位的布局機會。

消費股盈利看俏

持股方向上，在國家配置部分，中國經濟動能雖逐漸升溫，但仍偏向政策受惠股為投資核心；泰國經濟受惠於政權穩定與政策明確，將持續吸引外資進入，建議未來可加注具轉型優勢的新興亞洲股市，並看好新興市場消費股企業盈利能力長線向上，將吸引資金進駐，另亦看好具轉型概念的內需消費產業。

後續觀測指標上，第三、四季將以中國製造業採購經理指數、南韓進出口數據與第二季新興亞洲企業財報數據，作為新興股市增減注碼的投資指標。