若以季度計算，黃金在今年第二季的表現，是一九七四年金本位制被廢除以來最差，三個月的累積跌幅達驚人的22%，我們基本上已可確認金價步入熊市。

近期大行紛紛調低黃金今年的目標價至1,000美元左右，反映整體市場對後市較為悲觀，其主要原因是美國聯儲局已開始計劃收緊貨幣政策，美元走勢相信會逐漸轉強，不利金價發展。同時，全球通脹一直未見升溫，無法支撐金價。現時惟一利好金價的因素，只餘下新興國家央行及國民對黃金的龐大購買力，不過有關因素無法長時間左右市場，金價下跌已成定局。

美元強勢未止

美元匯價繼續上升，金價就很難避免下跌的命運。現時左右美元的兩個重要因素，分別是美國及中國的經濟。美國經濟對聯儲局的政策影響不用多說，而中國經濟則影響到資金會否回流到美國投資。一旦回流潮開始，美元只會更強。

雖然金價大有機會在今年跌至1,050美元水平，但因已連跌三個月，市場普遍對其前景又抱較負面看法，可能為金價製造一個反彈機會，建議可靜待其反彈至1,340美元以上再沽不遲。