錢荒雖紓緩，大跌股近日亦大彈，惟後市方向仍未明，欲避風險惟有選擇對經濟較不敏感之板塊。昨有報道指中央將投入2萬億元人民幣予水污染防治行動計劃，猶高於大氣污染之1.7萬億元人民幣。姑勿論消息真假，光大國際（00257）、北控水務（00371）和天津創環（01065）今年都順利跑出，筆者上星期已推介過北控水務，雖然因市況拖累而突破不成，但相對大市仍處強勢。

盈利表現欠突破

假如以高增長、高估值來形容北控水務，天津創環則是低增長、低估值。天津創環一○年盈利增長11.6%、一一年增長1.7%、一二年倒退2.5%、今年首季增長2.6%，業績表現沉悶，但今年股價表現卻令人眼前一亮，累升不少，直至3.6元附近形成雙頂，但近日回落至2.6元水平即告反彈，又形成雙底走勢。

不過，該股主要是跟着A股環保板塊炒作，創環A股昨收報7.59元人民幣，較H股溢價兩倍多。創環並沒有多大賣點，無非是國策憧憬商機增加和污水處理費提高，現價市盈率11.6倍，今年相信亦不會有多大變化，但既然已在3.6元和2.6元水平分別見了頂和見了底，炒上落亦心中有數。