由內地銀行間市場錢荒，到人行「見死不救」，使事件成為全球焦點，震動投資市場。目前內地銀行還未死心，有意挾可能引發金融風險，逼人行出手打救，但央行的言論及作為似乎尤顯強硬。實際上，內地這次強硬的緊縮，已超出央行的決策，領導人一再提出「用好增量、盤活存量」，已清晰顯示決策緣起於國務院，即是國家戰略。隨着美聯儲打開退市時間表，退出超寬鬆政策的進程啟動，中國欲先行一步。

為甚麼要先行一步？因為中國已成為美聯儲啟動退市、激發起金融風險的最危險經濟體。目前內地銀行業捲入影子銀行形成流動性黑洞，地方融資平台違約可能性大增，企業融資膨脹以致債台高築，每一項風險單獨看都不成大患，但若集成引爆將是大災難。世界風水輪流轉，美歐日藉超級量寬度過其最壞時期以後，當前最大的金融風險就在中國，因而人行非但無緣放水，反而要堅決收水，以免難抵全球退市帶來的衝擊。

在這背景下，就不難理解人行對銀行錢荒的冷眼旁觀。人行對這麼做的後果和可控性，當然會有審慎評估和應變預案，對銀行以至市場難耐錢荒的鼓譟早有底氣。中國要舉旗改革，不掃除前路的水雷，金融改革的大船就無法遠航。事實上，內地銀行幾年越軌非常規經營，已不知不覺間膽大驕橫起來，視風險如無物，現在將不得不改弦易轍，返回謹慎經營的正軌。

市場對人行的強硬，正由不理解逐漸到認同，然而是否真正強硬仍受考驗。日前Ａ股跌跌漲漲的戲劇性表現，據悉源於有官員發表「對流動性進行靈活管理」的言論，以及國務院要求上報解決錢荒方案的傳言。靈活管理及上報解決方案，被視為對沖人行強硬態度的訊息，讓市場燃起上頭出手的希望，亦惹人懷疑起人行的強硬。

以往一再的事態證明，央行事前扮演強硬姿態，在危機乍現後馬上有求必應，往往釋放錯誤的訊息。對整肅歪風高高舉起、輕輕放下的態度，不但無助消除銀行業道德風險，反會助長銀行「大到不能倒」的氣燄。美歐在經歷金融危機後，正在設法改變「大到不能倒」的格局，打掉銀行有盈利全佔、出事必獲救的道德風險。

要說「大到不能倒」內地銀行更是無出其右，受保護的壟斷地位外資銀行也望塵莫及。基於以往的周全保護，內地銀行總有「會哭有奶吃」的情結，官方媒體力言央行不是奶媽，是不是奶媽還看今輪博弈的結果。面對信貸錯配、槓桿無度、債務失控的亂局，央行過不了甩掉奶媽角色這一關，改革就無從談起。

有人形容，銀行錢荒是中國金融「刮骨療傷」，刮骨療傷豈是輕易事？首要就是能捱刮骨之痛，才可以收療傷之效。如果還未刮骨，不能捱痛，央行就心軟了，療傷也就淪為空談，就別說甚麼攻堅的金融改革了。若不事有效改革，不消除風險隱患，維持金融業現有面貌，等着內地的就是全球退市之際，降臨一場金融危機。