美國聯儲局主席伯南克披露退市，美國十年期國債孳息率一度衝破2.6厘，投行消息透露，不少投資者看淡下半年債市，紛紛贖回債券基金，債券基金被迫拋售企業債，導致近日投行調低企業債孖展成數，個別沒有評級企業債孖展，更狠削一半至最低只有三成，引發債價及相關股份股價骨牌式下挫。

半年結前，股市跌幅較預期大，不少股份遭拋售，特別是上半年大舉發債集資的內房股，原因與上半年企業債泡沫悄然形成有關。一名投行主管透露，去年下半年開始，各國相繼採取量化寬鬆措施，令市場資金氾濫，利率偏低下，投資者傾向購入較高息企業債，投行見有大量需求，而且債券相對「穩陣」，因此勇於提供高成數債券孖展。

低息借錢買債套利

他又說，上半年投行及私人銀行「水浸」，孖展息率可低至2厘，孖展成數可高達六至八成，因企業債息率一般超過5厘，個別內房企業債可高達10厘，人民幣債券更可兼賺匯率，吸引投資者透過高孖展融資買入企業債賺取息差。

消息透露，除長實（00001）等大型企業債券孖展依然高達七至八成外，個別內房股沒有評級債券，孖展已由六成狠削至30至35%，不少客戶迅速「斬倉」，導致債價進一步下跌。