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摩根大通發表研究報告,預期大昌行(01828)今年內地私家車分銷業務的經營利潤率難以改善,故將其目標價由6元下調至5.2元,評級則維持「減持」。

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該行表示,大昌行內地私家車分銷業務的折扣較先前預期大,連過往無折扣的超高端車款,現時亦要提供優惠,故預期今年經營利潤將持平。另外,旗下日本品牌業務亦持續低迷,加上今年賓利(Bentley)分銷業務虧損,故對其上半年盈利看法較謹慎。

該行又指,由於大昌行內地的新增4S特約店增長緩慢,故將其一三及一四年銷售預測分別下調1.3%及2.5%,而純利則分別下調18.3%及10.6%,以反映對內地的銷售及毛利預測較低。該行目前對大昌行今年每股盈利預測,較市場普遍低28%,又指公司目前股價相當於一三年市盈率的14.2倍,較同業為高。