零售股低殘 執平貨要忍

綜觀已公布業績的零售股，一如預期般，如周大福（01929）及先施錶行（00444）等高檔消費類別之全年盈利均錄得下跌，跌幅超過一成；莎莎（00178）及歐舒丹（00973）等盈利則「逆市」上升，而服飾股則表現不一。然而，多隻零售股股價走勢卻與業績「唱反調」，其中歐舒丹過去一周累跌12.68%，莎莎亦跌7.92%。

金飾股受退市衝擊

對此，新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻表示，「基於零售前景受制於內地經濟增長，尤其是在預期增長放緩的情況下，不太看好整個零售板塊，所以大家不須急於買入零售股」。她補充，當中看得最淡的是金飾股，因現時聯儲局退市已有時間表，預期金價再有下跌空間，即使帶動金飾股銷售額上升，卻令毛利率受壓，故認為金飾股要「可免則免」。

尋寶化妝股較穩陣

不過，若要在當中尋寶，她認為，最好的選擇是化妝品股，因其為消耗性用品，與經濟周期相關性較低，故莎莎去年度純利仍保持兩成增長，而且租金成本及庫存壓力相對不太高，同時不斷開拓獨家品牌產品有利毛利率的擴張，因此較看好化妝品股，不過至今仍不是合適時機買入莎莎，建議回落至7元水平才吸納。

至於六福（00590）接力於本周公布業績，市場平均盈利預測為11.73億元，也即是較一二年同期倒退約12%。當中，瑞銀報告指，預計六福截至今年三月底止下半財年港澳業務增長正面，足以抵銷內地業務的放緩，整體同店銷售增長料升5.7%，惟全年盈利倒退約6%。