五月份最終還是下跌了，令四月底看好的投資者最終顯得無所適從。投資者整個五月份在牛熊證的部署上有點進退失據，到最近一周，流入牛熊證市場的資金終於顯著減弱，似乎捕捉短期市況的投資者減少了。

自五月二十日至本周一，十個交易日中有八日恒指下跌，弱勢畢呈。各類股份亦表現不一，港交所（00388）股價表現落後，而騰訊（00700）則再創新高，港股進入炒股不炒市格局。

港交所今年股價最高升至150.7元，其後隨大市回落，至四月十八日低見125.2元，調整幅度約為16.9%，表現落後於大市。四月十九日至昨日期間主要於130至135元上落，其50日平均線位於130.2元，換言之，股價已於該線附近徘徊了將近三個星期。現時港交所250日線處於124.2元，股價於去年十月二十二日升穿後至今未曾跌穿過該水平。

港股成交金額最近有回升迹象，由五月二十日至周一的每日平均成交金額約為632億元，而由四月十九日至五月二十日的反彈市中，平均成交金額則約577億元。由四月二十九日至五月二十三日期間，資金積極部署港交所認購證，流入資金總額達到5,813萬元。但由五月二十四日至周一，在股價沒有上升的情況下，反而約有566萬元資金流出認購證。

港交所昨日微跌0.2%，報129.4元，投資者如看好其後市表現，可留意其價外認購證24211，行使價142.1元，價外程度約9.8%，明年十二月到期，引伸波幅約32.1%，有效槓桿4.2倍。

資金流入認沽證

與港交所表現不同的是騰訊，該股走勢基本上與恒指無關，去年收市價249元，反覆攀升至三月十一日升抵286元才展開調整。四月五日最低見237元，其後反覆上升，並屢創歷史高點，於周一升至最高315元，較去年收市價上升26.5%，表現遠比恒指出色。值得注意的是，騰訊股價的技術指標發出短期調整訊號，例如MACD的快、慢線差距正在收窄，RSI亦有頂背馳走勢。

截至周一的五個交易日，騰訊認購證錄得約792萬元資金淨流出，同期認沽證則有約962萬元資金淨流入，是同期最多資金流入認沽證的相關資產。騰訊昨日最高升至308.4元，最後以近全日低位的303.4元收市，全日微升0.066%，已是連續兩天開高收低。

現時騰訊的10日、20日及50日線分別位於302.56、292.23及268.34元，其往績及預測市盈率分別為31.72倍及26.62倍。

投資者如看淡騰訊後市表現，可留意價外認沽證24275，行使價289.99元，價外4.6%，今年十月到期，引伸波幅約30.6%，有效槓桿6.7倍；相反，看好騰訊的投資者，則可留意認購17994，行使價315元，今年十二月到期，引伸波幅32.4%，有效槓桿6.4倍。

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